メインコンテンツへスキップ
Expiry Futures契約は、二者間で将来の特定の時点に所定の価格で資産を取引することを義務付ける契約であり、トレーダーが原資産の将来の価格を固定してヘッジや価格変動への投機を行うことを可能にします。Injectiveは、このExpiry Futuresだけでなく、Perpetual Futuresも完全に分散化された形で提供しています。 Injective上のPerpetual Futuresはマージンを使用して取引され、トレーダーはレバレッジを利用できます。Expiry Futuresとは異なり、Perpetual Futuresには特定の満期日がありません。そのため、ファンディングペイメントが必要となります。また、維持マージン閾値が満たされない場合は清算が発生する可能性があります。Perpetual Futuresは差金決済であり、原資産の受け渡しではなく現金で決済されます。これにより、所定の満期日があり原資産の受け渡しで決済しなければならない従来のExpiry Futures契約よりも柔軟性が高くなります。 Injective上では、Perpetual Futures契約はUSDTなどのステーブルコインでマージンが設定されます。そのため、トレーダーは契約を取引するために原資産を所有・保管する必要がありません。また、Perpetual Futuresは従来の先物契約よりも流動性が高く、一般的にスリッページが少なくなります。 Perpetual Futuresは、契約価格が原資産の価格に近い状態を維持するためのファンディングメカニズムも使用しています。これによりファンディング手数料が発生する可能性があり、ファンディングレートの不利な側にいるトレーダーが支払います。Perpetual Futures契約の価格が原資産の価格から大きく乖離すると、ファンディングギャップが発生します。ファンディングレートはそのギャップに基づいて計算され、正のレートはロングポジションからショートポジションへ支払われ、負のレートはその逆となります。ファンディングペイメントは通常数時間ごとに交換され、ロングポジションとショートポジションの間で直接決済されます。 ファンディングペイメントの目的は、Perpetual Futures契約の価格を原資産（スポット）と一致させるようトレーダーにインセンティブを与えることです。これにより、契約が人為的に過大評価または過小評価されることを防ぎます。 InjectiveにおけるPerpetual Futuresの興味深い活用例として、Pre-Launch Perpetual Futuresがあります。詳細については続きをお読みください。